ÍNDICE
INTRODUCCIÓN

PRIMERA PARTE: «PROLEGÓMENOS»

Capítulo 1: «FUNCIONES y OBJETIVOS DE LA DIRECCIÓN FINANCIERA»

1.1. Evolución histórica
1.2. Plan del libro
1.3. El objetivo financiero de la empresa
1.4. Breve reseña bibliográfica
Apéndice 1-A: «Valor del dinero en el tiempo»
- El interés simple y el interés compuesto
- Valor final y valor actual de una cantidad
- Las tablas financieras

SEGUNDA PARTE: «ANÁLISIS Y PLANIFICACIÓN»

Capítulo 2: «LA EMPRESA: UN SISTEMA DE FLUJOS DE FONDOS»

2.1. Los fondos
2.2. El flujo de fondos
2.3. El caso de la empresa «CICESA»
2.4. Un segundo caso
Apéndice 2-A: «Representación contable»
Apéndice 2-B: «El término Cash-flow»

Capítulo 3: «RELACIONES ECONÓMICO-FINANCIERAS»

3.1. El equilibrio económico-financiero
- Equilibrio a largo plazo
- Perfiles de fondos
- Equilibrio a corto plazo
3.2. El leverage operativo
3.3. El leverage financiero
3.4. Los ratios
3.5. La pirámide de relaciones
Apéndice 3-A: «Análisis global de las decisiones de inversión y financiación»
- Nota 1: el equilibrio a corto plazo
- Nota 2: volviendo al objetivo financiero

Capítulo 4: «LA CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS Y LA PROYECCIÓN FINANCIERA»

4.1. Resolución práctica de la pirámide de relaciones
4.2. Planificación de la evolución de los fondos
4.3. El presupuesto de tesorería
4.4. El análisis proforma
4.5. Caso de la empresa DULCES BILBAO, S.A.
Apéndice 4-A: «Aplicación de métodos estadísticos y de investigación operativa»
Apéndice 4-B: «La inflación y su efecto en el análisis y en la previsión»

TERCERA PARTE: «LAS DECISIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN»

Capítulo 5: «LA INVERSIÓN EN CONDICIONES DE CERTEZA»

5.1. La inversión
5.2. El perfil de un proyecto de inversión
- A) El desembolso inicial incremental
- B) La generación incremental de fondos
- C) El valor residual incremental
- D) La vida útil del proyecto
- Ejemplo
- Nota sobre la inversión en circulante
5.3. Los criterios de selección de inversiones
- A) Criterio del «período de recuperación» o «payback» -Pb-.
- B) Criterio del «valor actualizado neto» -VAN-
- C) Criterio del «índice de rentabilidad» -IR-
- D) Criterio de la «tasa de rentabilidad interna» -TRI-
- Análisis de las discrepancias entre el VAN y el TRI en base a los perfiles del VAN
- Las discrepancias VAN-TRI y el tipo de reinversión
- Análisis del proyecto diferencia
- Algunas consideraciones finales
5.4. El efecto de la inflación
- A) La inflación no afecta a la generación de fondos
- B) La inflación afecta a la generación de fondos a un tipo constante «g»
- C) Una visión un poco más completa
5.5. El caso de la empresa «DISVISA»
Apéndice 5-A: «La programación matemática en la selección de inversiones»
Apéndice 5-B: «La inconsistencia de la TRI»
- Proyectos simples y no simples
- Proyectos puros y mixtos
- Una consideración final
Apéndice 5-C: «La TRI y el tamaño de la inversión»
Apéndice 5-D: «Una nota sobre el control»
Apéndice 5-E: «Algunas precisiones sobre el concepto de inversión y su financiación»
Apéndice 5-F: «La asociación de decisiones de inversión y financiación»
- Algunas consideraciones adicionales

Capítulo 6: «LA INVERSIÓN EN CONDICIONES DE RIESGO»

6.1. Certeza, riesgo e incertidumbre
6.2. La toma de decisiones con riesgo
6.3. La inversión con riesgo
- A) Cuando las generaciones de fondos son variables independientes
- B) Cuando las generaciones de fondos son variables perfectamente correlacionadas
- C) Cuando existe una correlación moderada entre las generaciones de fondos de los distintos años
- D) Ampliación del problema
6.4. Los criterios de decisión con riesgo
- A) Ajuste del tipo de descuento
- B) Equivalente de certeza
- C) Penalización directa del VAN
- D) Análisis de sensitividad
6.5. El conjunto de los proyectos de inversión
Apéndice 6-A: «Decisiones secuenciales y análisis bayesiano»
- La información adicional, planteamiento bayesiano
- Caso de la empresa ABC
Apéndice 6-B: «Simulación y selección de inversiones»
- Simulaciones sobre distribuciones teóricas
- Conclusión
Apéndice 6-C: «Teoría de cartera y del mercado de capitales»
- Análisis y selección de carteras
- Línea del mercado de capitales
- C.A.P.M.
- Consecuencias del modelo
Apéndice 6-D: «Eficiencia del mercado»

Capítulo 7: «LA FINANCIACIÓN»

7.1. El coste de los fondos
- A) Coste de una fuente en general
- B) Coste de los fondos ajenos
- C) Coste de los fondos propios
- D) El coste de los fondos en su conjunto
7.2. La estructura financiera: diferentes posturas sobre cómo afecta al coste de los fondos
- A) Postura de apalancamiento puro
- B) Postura de Modigliani y Miller (MM)
- C) Postura tradicional
7.3. De la postura MM a la tradicional
- Postura MM sin impuestos
- Postura MM con impuesto de sociedades
- Miller y la vuelta a la posición sin impuestos
- Impuestos, otras imperfecciones y la aproximación a la postura tradicional
7.4. El riesgo operativo y el riesgo financiero
7.5. La política de dividendos
- La irrelevancia de los dividendos
- Las imperfecciones del mercado y la importancia de la política de dividendos
- Políticas de dividendos

CUARTA PARTE: «INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO»

Capítulo 8: «LA GESTIÓN DE LOS CIRCULANTES»

8. 1. La gestión de stocks
- Los gráficos AB C
8.2. El modelo probabilístico
8.3. La utilización de la simulación
8.4. La gestión de caja
- Modelo de inventario
- Modelo de Miller-Orr
8.5. Gestión de cuentas por cobrar
- La calidad de los clientes rechazados
- Los gastos de cobro
- Período de cobro
- Aceleración del cobro
- Aseguramiento del cobro
- El factoring
- Aplicación del análisis discriminante
8.6. Algunas consideraciones finales
- La inversión en activos financieros
- La financiación a corto plazo

ANEXO: «NOVEDADES EN LAS FINANZAS CORPORATIVAS»

1. Introducción
2. El paradigma de los setenta
3. Desarrollos del paradigma
4. Conclusiones

Bibliografía
TABLAS
BIBLIOGRAFÍA